Alumīnijs ir metāls ar augstu enerģijas patēriņu un augstu oglekļa emisiju.Pašreizējās globālās vienprātības apstākļos par oglekļa emisiju samazināšanu un iekšzemes “dubultā oglekļa” un “enerģijas patēriņa dubultās kontroles” politikas ierobežojumiem elektrolītiskā alumīnija rūpniecība saskarsies ar tālejošām pārmaiņām.Mēs turpināsim padziļināti izpētīt elektrolītiskā alumīnija nozari, no politikas uz nozari, no makro līdz mikro, no piedāvājuma līdz pieprasījumam, lai izpētītu mainīgos lielumus, kas var pastāvēt katrā saitē, un novērtētu to iespējamo ietekmi uz alumīnija cenām nākotnē.
Augsta temperatūra izkliedējas, vai alumīnija cena "samazina drudzi"
Augusta svelmainais karstums pārņēma pasauli, un daudzās Eirāzijas daļās bija ārkārtīgi augstas temperatūras laikapstākļi, un vietējā elektroapgāde bija zem liela spiediena.Tostarp elektroenerģijas cena ir strauji pieaugusi daudzviet Eiropā, kas ir izraisījis kārtējo ražošanas samazinājumu vietējā elektrolītiskā alumīnija rūpniecībā.Tajā pašā laikā augstā temperatūra nopietni ietekmēja arī valsts dienvidrietumu reģionu, un Sičuaņas reģionā notika liels ražošanas samazinājums.Piegādes puses iejaukšanās ietekmē alumīnija cena pieauga no aptuveni 17 000 juaņu par tonnu jūlija vidū līdz virs 19 000 juaņu par tonnu augusta beigās.Šobrīd karstais laiks ir sācis norimt un sagaidāms, ka Fed strauji paaugstinās procentu likmes.Vai alumīnija cena saskaras ar "drudzi"?
Mēs uzskatām, ka īstermiņa makro noskaņojums ir lācīgs, un ASV dolāra indeksa kāpums ir nospiedis izejvielas, kas ir radījis spiedienu uz alumīnija cenām.Taču vidējā termiņā enerģijas deficīta problēma Eiropā pastāvēs ilgu laiku, elektrolītiskā alumīnija ražošanas samazināšanas mērogs tiks vēl vairāk paplašināts, un tā pakārtotais un gala patēriņš būs vairāk atkarīgs no importa.Līdz ar zemākām enerģijas cenām Ķīnā alumīnija eksportam ir zemu izmaksu priekšrocība, kas ļauj iekšzemes eksportam trešajā un ceturtajā ceturksnī saglabāt labu tendenci.Tradicionālā iekšzemes patēriņa starpsezonā termināla patēriņš uzrāda acīmredzamu noturību, un krātuves uzkrāšanās vidējā un pakārtotajā savienojumā ir ierobežota.Paredzams, ka pēc augstās temperatūras pazemināšanās strauji atsāksies pakārtotā būvniecība, kas novedīs pie krājumu izsīkšanas.Pastāvīga pamatu uzlabošana padara Shanghai Aluminium izturīgāku.Ja makro noskaņojums uzlabosies, tam būs spēcīgs atsitiena impulss.Pēc “Zelta deviņu sudraba desmitnieka” patēriņa pīķa sezonas, pieprasījuma vājināšanās un izteiktā piedāvājuma spiediena alumīnija cena atkal saskarsies ar lielāku korekcijas spiedienu.
Izmaksu atbalsts ir acīmredzams, atvilkšanas spiediens ir vājāks nekā jūnijā
Jūnijā Federālo rezervju sistēma paziņoja par procentu likmju paaugstināšanu par 75 bāzes punktiem.Pēc paziņojuma tirgus sāka tirgoties ar recesijas prognozēm, izraisot lielāko alumīnija cenu kritumu nepārtrauktā ciklā šogad.Cena nokritās no aptuveni 21 000 juaņu par tonnu jūnija vidū līdz 17 000 juaņu jūlija vidū./t tuvumā.Bažas par pieprasījuma kritumu nākotnē, apvienojumā ar bažām par iekšzemes pamatrādītāju vājināšanos, veicināja pēdējo kritumu.
Pēc pagājušās nedēļas Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja izteikumiem tirgū atkal notika cerības uz 75 bāzes punktu procentu likmju paaugstināšanu, un alumīnija cenas trīs dienu laikā samazinājās par gandrīz 1000 juaņām, atkal saskaroties ar milzīgu spiedienu pēc korekcijas.Mēs uzskatām, ka šīs korekcijas spiediens būs ievērojami vājāks nekā jūnijā: no vienas puses, elektrolītiskā alumīnija rūpniecības peļņa jūnijā bija virs 3000 juaņa/t neatkarīgi no tā, vai no alumīnija rūpnīcas riska ierobežošanas pieprasījuma viedokļa. pati vai iepriekšējā posma nozare pieprasījuma vājināšanās kontekstā.No neilgtspējīgas augstas peļņas perspektīvas alumīnija uzņēmumi saskaras ar peļņas samazināšanās risku.Jo lielāka peļņa, jo lielāks kritums, un pašreizējā nozares peļņa ir samazinājusies līdz aptuveni 400 juaņām/t, tāpēc ir mazāk iespēju turpināt atzvanīšanu.No otras puses, pašreizējās elektrolītiskā alumīnija izmaksas acīmredzami tiek atbalstītas.Vidējās elektrolītiskā alumīnija izmaksas jūnija vidū bija aptuveni 18 100 juaņa par tonnu, un augusta beigās izmaksas joprojām bija aptuveni 17 900 juaņas par tonnu ar ļoti nelielām izmaiņām.Un ilgākā laika periodā ir salīdzinoši ierobežota vieta alumīnija oksīda, iepriekš ceptu anodu un elektrības izmaksu kritumam, kas elektrolītiskā alumīnija ražošanas izmaksas ilgstoši saglabā augstā pozīcijā, veidojot atbalstu pašreizējai alumīnija cenai. .
Enerģijas cenas ārzemēs ir augstas, un ražošanas samazināšana turpināsies
Aizjūras enerģijas izmaksas joprojām ir augstas, un ražošanas samazināšana turpinās paplašināties.Analizējot varas struktūru Eiropā un Amerikas Savienotajās Valstīs, redzams, ka lielu daļu veido atjaunojamā enerģija, dabasgāze, ogles, kodolenerģija un citi enerģijas avoti.Atšķirībā no Amerikas Savienotajām Valstīm, Eiropa vairāk paļaujas uz dabasgāzes un ogļu piegāžu importu.2021. gadā Eiropas dabasgāzes patēriņš būs aptuveni 480 miljardi kubikmetru, un gandrīz 40% no dabasgāzes patēriņa tiek importēti no Krievijas.2022. gadā konflikts starp Krieviju un Ukrainu izraisīja dabasgāzes piegādes pārtraukšanu Krievijā, kas izraisīja nepārtrauktu dabasgāzes cenu kāpumu Eiropā, un Eiropai bija jāmeklē alternatīvas Krievijas enerģētikai visā pasaulē, kas netieši spieda pasaules dabasgāzes cenu pieaugumu.Augstāko enerģijas cenu ietekmē divas Ziemeļamerikas alumīnija rūpnīcas ir samazinājušas ražošanu, samazinot ražošanas apjomu 304 000 tonnu apmērā.Vēlākā posmā netiks izslēgta arī turpmāka ražošanas samazināšanas iespēja.
Turklāt šī gada augstā temperatūra un sausums ir arī radījis lielu triecienu Eiropas enerģētikas struktūrai.Daudzu Eiropas upju ūdens līmenis ir ievērojami pazeminājies, kas nopietni ietekmējis hidroenerģijas ražošanas efektivitāti.Turklāt ūdens trūkums ietekmē arī atomelektrostaciju dzesēšanas efektivitāti, turklāt siltais gaiss samazina arī vēja enerģijas ražošanu, apgrūtinot atomelektrostaciju un vēja turbīnu darbību.Tas ir vēl vairāk palielinājis elektroapgādes trūkumu Eiropā, kas ir tieši novedis pie daudzu energoietilpīgu nozaru slēgšanas.Ņemot vērā pašreizējās Eiropas enerģētikas struktūras trauslumu, mēs uzskatām, ka šogad Eiropas elektrolītiskā alumīnija ražošanas samazināšanas mērogs tiks vēl vairāk paplašināts.
Atskatoties uz ražošanas jaudu izmaiņām Eiropā, kopš 2008. gada finanšu krīzes kumulatīvais ražošanas samazinājums Eiropā, neskaitot Krieviju, ir pārsniedzis 1,5 miljonus tonnu (neskaitot ražošanas samazinājumu 2021. gada enerģētikas krīzē).Ražošanas samazināšanai ir daudz faktoru, bet galu galā tas ir izmaksu jautājums: piemēram, pēc finanšu krīzes uzliesmojuma 2008. gadā elektrolītiskā alumīnija cena Eiropā nokritās zem izmaksu robežas, kas izraisīja liela mēroga ražošanas samazināšana Eiropas elektrolītiskā alumīnija rūpnīcās;Apvienotajā Karalistē un citos reģionos tika veiktas elektroenerģijas cenu antisubsidēšanas izmeklēšanas, kas izraisīja elektroenerģijas cenu pieaugumu un vietējo alumīnija rūpnīcu ražošanas samazinājumu.Apvienotās Karalistes valdība arī plāno sākt darbu 2013. gadā, pieprasot elektroenerģijas ražotājiem maksāt papildus par oglekļa emisijām.Šie pasākumi ir palielinājuši elektroenerģijas patēriņa izmaksas Eiropā, kā rezultātā lielākā daļa elektrolītiskoalumīnija profilu piegādātāji kas pārtrauca ražošanu agrīnā stadijā un nekad neatsāka ražošanu.
Kopš pērn Eiropā sākās enerģētikas krīze, vietējās elektroenerģijas izmaksas saglabājušās augstas.Ukrainas un Krievijas konflikta un ekstrēmo laikapstākļu ietekmē dabasgāzes un elektroenerģijas cena Eiropā sasniegusi rekordaugstu līmeni.Ja vietējās vidējās elektroenerģijas izmaksas ir aprēķinātas 650 eiro par MWh, katra elektroenerģijas kilovatstunda ir līdzvērtīga RMB 4,5/kW·h.Enerģijas patēriņš uz vienu elektrolītiskā alumīnija ražošanas tonnu Eiropā ir aptuveni 15 500 kWh.Saskaņā ar šo aprēķinu ražošanas izmaksas uz tonnu alumīnija ir tuvu 70 000 juaņu par tonnu.Alumīnija rūpnīcas bez ilgtermiņa elektroenerģijas cenām to nemaz nevar atļauties, un elektrolītiskā alumīnija ražošanas samazināšanas draudi turpina paplašināties.Kopš 2021. gada elektrolītiskā alumīnija ražošanas jauda Eiropā ir samazināta par 1,326 miljoniem tonnu.Mēs lēšam, ka, iestājoties rudenim, enerģijas deficīta problēma Eiropā nevar tikt efektīvi atrisināta, un pastāv elektrolītiskā alumīnija ražošanas tālākas samazināšanas risks.tonnas vai tā.Ņemot vērā ārkārtīgi vājo piedāvājuma elastību Eiropā, pēc ražošanas samazināšanas būs grūti atgūties ilgu laiku.
Enerģijas īpašības ir ievērojamas, un eksportam ir izmaksu priekšrocības
Tirgus parasti uzskata, ka krāsainajiem metāliem papildus preču īpašībām ir arī spēcīgas finansiālās īpašības.Mēs uzskatām, ka alumīnijs atšķiras no citiem metāliem un tam ir spēcīgas enerģijas īpašības, ko tirgus bieži neievēro.Vienas tonnas elektrolītiskā alumīnija ražošanai nepieciešami 13 500 kWh, kas uz tonnu patērē visvairāk elektrības no visiem krāsainajiem metāliem.Turklāt tā elektrība veido aptuveni 34–40% no kopējām izmaksām, tāpēc to sauc arī par “cietvielu elektroenerģiju”.1 kWh elektroenerģijas vidēji nepieciešams patērēt aptuveni 400 gramus standarta ogļu, bet 1 tonnas elektrolītiskā alumīnija ražošanai vidēji 5-5,5 tonnas termoogļu.Ogļu izmaksas vietējās elektroenerģijas izmaksās veido aptuveni 70–75% no elektroenerģijas ražošanas izmaksām.Pirms cenas netika kontrolētas, ogļu fjūčeru cenas un Šanhajas alumīnija cenas uzrādīja augstu korelāciju.
Patlaban stabilas piegādes un politikas regulējuma dēļ iekšzemes termālo ogļu cenai ir būtiska cenu atšķirība ar ārzemju galveno patēriņa vietu cenām.6000 kcal NAR termālo ogļu FOB cena Ņūkāslā, Austrālijā, ir 438,4 ASV dolāri par tonnu, termālo ogļu FOB cena Puertobolivarā, Kolumbijā ir 360 ASV dolāri par tonnu, un termālo ogļu cena Cjinhuangdao ostā ir 190,54 ASV dolāri par tonnu. , termālo ogļu FOB cena Krievijas Baltijas ostā (Baltijā) ir 110 ASV dolāri/t, un 6000 kcal NAR termālo ogļu FOB cena Tālajos Austrumos (Vostochny) ir 158,5 ASV dolāri par tonnu.Zemo izmaksu teritorijas ārpus reģiona ir ievērojami augstākas nekā vietējās.Dabasgāzes cenas Eiropā un ASV ir augstākas nekā ogļu enerģijas cenas.Tāpēc vietējam elektrolītiskajam alumīnijam ir spēcīgas enerģijas izmaksu priekšrocības, kas arī turpmāk būs ievērojamas pašreizējo augsto pasaules enerģijas cenu kontekstā.
Sakarā ar lielo atšķirību eksporta tarifos dažādiem alumīnija izstrādājumiem Ķīnā, alumīnija lietņu izmaksu priekšrocības nav acīmredzamas eksporta procesā, bet tiek atspoguļotas nākamajā alumīnija procesā.Runājot par konkrētiem datiem, Ķīna 2022. gada jūlijā eksportēja 652 100 tonnas neapstrādāta alumīnija un alumīnija izstrādājumu, kas ir par 39,1% vairāk nekā iepriekšējā gadā;kumulatīvais eksports no janvāra līdz jūlijam bija 4,1606 milj.t, kas ir par 34,9% vairāk nekā iepriekšējā gadā.Ja nebūs būtisku izmaiņu ārvalstu pieprasījumā, paredzams, ka eksporta bums saglabāsies augsts.
Patēriņš ir nedaudz izturīgs, zelts, deviņi sudrabi un desmit var sagaidīt
No šī gada jūlija līdz augustam tradicionālais patēriņš starpsezonā saskārās ar ekstremāliem laikapstākļiem.Sičuaņa, Čuncjina, Anhui, Dzjansu un citi reģioni ir piedzīvojuši jaudas un ražošanas ierobežojumus, kā rezultātā daudzviet ir slēgtas rūpnīcas, taču patēriņš pēc datiem nav īpaši slikts.Pirmkārt, pakārtotās pārstrādes uzņēmumu darbības rādītāja ziņā jūlija sākumā tas bija 66,5% un augusta beigās – 65,4%, kas ir samazinājums par 1,1 procentpunktu.Darbības rādītājs pērn šajā pašā periodā samazinājās par 3,6 procentpunktiem.No krājumu līmeņa viedokļa visā augustā tika uzglabātas tikai 4000 tonnas alumīnija lietņu, un 52 000 tonnu vēl nebija noliktavas jūlijā-augustā.Augustā uzkrātā alumīnija stieņu krātuve bija 2600 tonnas, savukārt no jūlija līdz augustam alumīnija stieņu uzkrātā krātuve bija 11 300 tonnas.Līdz ar to no jūlija līdz augustam krājumu iztukšošanas stāvoklis kopumā tika saglabāts, un augustā tika uzkrātas tikai 6600 tonnas, kas liecina, ka pašreizējam patēriņam joprojām ir spēcīga noturība.No termināla viedokļa jaunu enerģijas transportlīdzekļu un vēja un saules enerģijas ražošanas labklājība tiek saglabāta, un alumīnija patēriņš palielināsies visu gadu.Nekustamo īpašumu kopējā lejupslīdes tendence nav mainījusies.Augstās temperatūras norimšana palīdzēs būvlaukumā atsākt darbu, un arī 200 miljardu vērtā valsts palīdzības fonda "garantētā ēka" iedarbināšana palīdzēs uzlabot pabeigšanas saikni.Tāpēc uzskatām, ka “Zelta deviņi sudraba desmitnieka” patēriņa maksimuma sezona vēl ir gaidāma.
Izlikšanas laiks: 09.09.2022